La crisis del petróleo presenta al nuevo CEO de BP la oportunidad de cambiar

Oil Crisis Presents BP’s New CEO With a Chance to Change

(Bloomberg) – Cuando Bernard Looney subió al escenario en Londres en febrero para anunciar su plan de transformar BP Plc en un futuro bajo en carbono, la capital del Reino Unido confirmó su primer caso de Covid-19. él sabía cómo el virus sacudiría los cimientos de su industria: desde que comenzó la pandemia, BP ha dicho que recortará hasta $ 17.5 mil millones en activos de combustibles fósiles, recortará 10,000 empleos y saldrá del negocio petroquímico. Y el martes, podría anunciar el primer recorte de dividendos desde el desastre del derrame de petróleo de Macondo hace una década. Pero a pesar del dolor para los accionistas y empleados, la crisis le está dando a Looney la oportunidad de acelerar los principales cambios necesarios para cumplir su visión. La propagación global del coronavirus «solo reafirma la necesidad de reinventar nuestra compañía», dice Looney ahora. La pandemia ha creado un mundo que bombea menos petróleo, obtiene más energía de fuentes renovables y emite menos dióxido de carbono, justo lo que dice que debería hacer BP. «Este escenario de demanda lenta presenta muchos desafíos, pero también presenta oportunidades», dijo Luke Parker, vicepresidente de investigación corporativa de Wood Mackenzie Ltd. Las medidas tomadas por BP hasta el momento no son únicas, ni en la crisis actual ni en las crisis periódicas. que afectan al sector a lo largo de las décadas. Pero hay un simbolismo que no existía antes. Salir de un negocio principal, como los productos químicos, es una buena manera de mostrar que el futuro se ve diferente. Llevar un hacha a miles de millones de dólares en activos de petróleo y gas demuestra que «usted es una empresa que cree que esta transición ocurrirá y que el mundo estará en un camino de dos grados», dijo Parker. Ver también: Lo más importante es que se espera que la compañía siga a Royal Dutch Shell Plc la próxima semana, recortando sus dividendos y potencialmente liberando dinero para invertir en energía limpia. De acuerdo con Christyan Malek, jefe de petróleo y gas de EMEA de JPMorgan Chase & Co., «decisiones difíciles como esa se hicieron más fáciles con la crisis del coronavirus», «lo que estás viendo que hace BP es arreglar la casa» antes anunciar un plan de transformación detallado en septiembre, dijo Malek. “BP está colocando los componentes básicos: las deficiencias, las desinversiones. Y creemos que la reducción de dividendos es el próximo bloque de construcción. «Reducir el pago anual para accionistas de BP de $ 8 mil millones abordaría la mayor pregunta sin respuesta sobre el plan de transición de Looney: ¿de dónde vendrá el dinero? Estaba más endeudado que cualquiera de sus pares. Se espera que su apalancamiento, la relación deuda / capital, aumente hasta en un 48%, según RBC Capital Markets. Esto sería, con mucho, el más alto en la industria y podría generar preguntas sobre su calificación crediticia. Si bien las medidas que Looney ha tomado hasta ahora pueden ayudarlo a lograr los objetivos a largo plazo de BP, los accionistas a corto plazo parecen impresionados. Las acciones de la compañía cayeron un 41% este año, una caída más pronunciada que la disminución del 36% en el índice Stoxx Europe 600 Oil & Gas. Gasto bajo en carbono Sin un plan detallado de cómo BP se convertirá en un gigante de energía limpia, el costo de la transformación sigue siendo en gran medida teórico. Lo que está claro es que, al menos, la principal compañía petrolera tendrá que aumentar significativamente el gasto en combustibles bajos en carbono de los actuales $ 500 millones al año a miles de millones. La otra ruta serían las adquisiciones, después de sus 130 millones de libras ($ 170). millones) de la compra de la compañía británica Chargemaster en 2018. Estos activos generalmente tienen un flujo de caja positivo y pueden integrarse fácilmente en las carteras de las principales compañías petroleras, dijo Bruce Duguid, jefe de administración de EOS en Federated Hermes. BP, quedan dudas sobre la estrategia. Sentado en la audiencia para la gran inauguración en febrero estaba el ex CEO John Browne, quien intentó llevar a la compañía a fuentes renovables a principios de la década de 2000 con la desafortunada campaña «Más allá del petróleo». «Nos mudamos demasiado pronto», dijo Looney en un comunicado. reciente publicación de Instagram. «Perdemos dinero en mucho de lo que construimos». Bob Dudley, el predecesor inmediato de Looney, ha advertido en repetidas ocasiones contra el cambio demasiado rápido a combustibles con bajas emisiones de carbono, diciendo que el fracaso potencial de las nuevas tecnologías podría conducir a la ruina financiera. El éxito mantendrá a los inversores a bordo. Según Duguid de Hermes, existe un fuerte apoyo al cambio general de dirección de BP, y los accionistas votan predominantemente a favor de las resoluciones climáticas en 2019. Pero puede ser un viaje doloroso, y existe el riesgo de que los accionistas cambien de opinión si Looney reduce los dividendos. «Puede utilizar el escenario macroeconómico como una forma de justificar los medios, pero aún necesita el resultado final para trabajar», dijo MaleM, de JPMorgan. Para obtener más artículos como este, visítenos en bloomberg.com Regístrese ahora para mantenerse a la vanguardia con la fuente de noticias de negocios más confiable. © 2020 Bloomberg LP

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